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    信托公司2020年戰報:盈利能力分化各成梯隊,轉型壓降成效漸顯

    2021-05-10 08:45:57 藍鯨財經 

    近期,信托機構進入年報集中披露季,截至目前,已有60余家信托機構披露2020年年報,在行業凈利潤整體下行的背景下,信托機構盈利能力分化明顯,延續“強者恒強,弱者恒弱”的趨勢。

    業內評價,2020年對于信托機構而言,并不容易,在行業定調轉型,壓降融資類、通道類業務的背景下,各機構調整業務結構,創新特色信托,在家族信托、服務類信托、標準化信托產品方面下功夫,主動管理類業務規模占比提升。而對于2021年的持續轉型,完善公司治理結構、強化能力建設、推動凈值化轉型等,均是指引方向。

    行業凈利潤整體縮水近2成,盈利能力梯隊分化明顯

    從凈利潤切入來看,根據信托業協會統計數據,2020年信托行業利潤總額達到583.18億元,較2019年末的727.05億元,減少143.87億元,同比縮減近2成。對于凈利潤變化,業內分析,或主要是考量2020年存續風險資產處置的壓力,執行了較高的計提撥備,從而拖累了利潤增長。

    具體到機構視角,60余家機構中,凈利潤超過20億元的信托機構有8家,而未達10億元的則有約36家。分別來說,首先,凈利潤突破20億元的機構分別為平安信托、中信信托、華能信托、重慶信托、五礦信托、華潤信托、光大信托及建信信托。

    舉例來看,按照合并口徑,中信信托實現營業總收入87.46億元,手續費及傭金收入61.42億,同期實現凈利潤38.55億,同比增長7%;平安信托的2020年凈利潤同樣突破30億,實現30.85億元,同比增長16.72%。

    重慶信托2020年實現營業收入76.93億元,實現凈利潤39.11億元,同比縮減10%,歸母凈利潤為28.32億元;凈資產276.80億元,較上年增加18.95億元。五礦信托2020年年度報告顯示,當期實現營收51.64億元,同比增長24.22%;實現凈利同比增長32.27%,最終實現27.84億元。其中,手續費及傭金收入上漲6.44%,實現37.54億元。

    中航信托、江蘇信托、英大信托等近20家信托機構的凈利潤集中于10至20億元區間,其中,不乏營收、凈利潤雙雙上行的信托機構,如中航信托2020年實現營業收入37.65億元,實現凈利潤18.91億元,兩項數據均較上一年度略有增長;粵財信托凈利潤在同比增長20%以后,在2020年達到10.06億元。

    此外,約有36家信托機構的凈利潤不足10億元。如2020年初未分配利潤-10503.03萬元的華宸信托,2020年實現凈利潤2251.66萬元,提取信托賠償準備金112.58萬元。

    “信托機構并不屬于‘暴利’的行業,盈利區間整體相對穩定”,上海律師協會信托專業委員會副主任馮加慶向藍鯨保險分析指出,“而且目前行業各機構正處于轉型階段,其實日子并不好過,一方面是持續支出的人員等成本,一方面是相對有限的規!。

    “信托行業三大梯隊分化明顯,凈利潤超過20億元的8家信托公司組成了行業的頭部梯隊,從賺錢效益方面來看,正在延續強者恒強、弱者恒弱的態勢”,用益金融信托研究院分析指出,“2020年監管機構調控措施頻出,強力引導信托行業轉型,傳統展業受限、新興業務有待進一步探索的展業現狀給信托公司帶來較大的轉型壓力和經營壓力”。

    而針對于2020年的業績表現,馮加慶也提醒,信托公司業績通常帶有滯后性,轉型對機構業績的影響,還需要更長時間的觀測,而對于實現良好轉型的機構而言,未來的業績才將更為穩健。

    行業轉型成效漸顯:調控業務結構,創新特色信托

    根據中國信托業協會此前發布的統計數據,截至2020年末,行業信托資產規模為20.49萬億元,同比縮減5.17%,較2019年末減少1.12萬億元。信托資產規模下降背后,是行業轉型的逐步落地。

    “2020年是行業發展相對艱難的一年”,這是業內的評價?刂、壓降是主要論調,如對房地產信托項目的規范,對融資類項目的壓降,行業清理、整頓,各信托機構著力發展發揮信托本源價值的業務,成效正在逐步凸顯。

    “信托公司按照監管導向,一方面持續壓降融資類信托和通道業務,另一方面拓展復合監管導向、深度服務實體經濟以及體現信托本源的業務,諸如證券投資信托、家族信托、資產證券化業務等,這些業務未來將成為信托公司業務規模的增長點,并逐步培育成為新的盈利貢獻來源,從而實現業務結構的優化以及發展質量的提升”,資管研究員袁吉偉向藍鯨保險分析表述。

    從個體角度來看,各信托機構的業務調控步調以及轉型方向,也略有差異。舉例來說,如中融信托,2020年末,存續信托計劃1082個,受托管理資產7176.30億元,規模同比有所下降,其中,主動管理信托資產規模為6218.66億元,占比達到86.66%,較期初上升10.5個百分點;五礦信托2020年存續信托規模壓降1821.22億元至7028.52億元,主動管理類業務規模占比由73.45%提升至85.04%。

    平安信托的轉型,更為強調特色與創新,截至2020年底,認定云計算、商業地產、高速公路投資、跨境投行等17個專業團隊。同時推動凈值化轉型,布局標品類信托及服務類信托,2020年推出固定收益、證券投資、家族信托、資產證券化等產品。

    “信托公司在監管部門的指導下,已經持續創新轉型,這些轉型成效來之不易”,袁吉偉也提醒道,“不過,從長期看,信托公司仍需要推動落實資管新規,回歸本源,還需要在弘揚信托文化上下功夫,以受益人利益最大化為根本,盡職履責;還需要在能力建設上下功夫,諸如投研能力、風控能力、信息科技能力等,強化核心能力,提高市場競爭力”。

    此外,不可忽視的是,目前鼓勵信托機構重點布局的家族信托、服務類信托以及標準化產品,均存在一定的布局阻礙,想要轉型落地并非易事,還需要堅持長遠發展!靶袠I機構都希望做好孩子”,馮加慶具體分析,“一方面從合規的角度去努力,完善治理結構,規范與股東相關的合作,進行項目的穿透,另一方面,更為嚴格的發展項目,這也會吸引到對信托回報預期更為健康的投資人,是良性循環”。

    用益信托研究員帥國讓此前也提出,“未來信托公司需要在業務結構、盈利模式及內部支撐體系等方面進行調整和升級,重新審視自身的資源稟賦,差異化發展。比如,加強組織架構、投研體系和專業人才團隊的建設,不斷優化和完善市場化薪酬機制和競爭機制”。

    對于標的選擇,藍鯨保險梳理發現,不少機構重點圍繞新基建建設、傳統產業改造升級及新興產業投資扶持、住房建設與存量物業升級改造等方向開展業務,服務實體經濟。

    “信托公司需要優選賽道”,袁吉偉建議,“諸如新興戰略性產業、綠色產業等,而且要提高專業能力,深化對于產業發展規律的研究和把控,有效抓住業務機遇,控制好風險;要擺脫對于債權融資的依賴,根據客戶需求和行業特點,運用股、債、夾層、產業基金等多種模式,服務于全生命周期、全產業鏈條,在伴隨企業發展過程中,分享經營成果”。

    截至2021年1月末,行業信托產品存量規模首次壓降至20萬億以內,為19.99萬億;近期,地方監管部門發布《關于轄內信托公司做好2021年“兩項業務”壓降及風險資產處置相關工作的通知》,壓降信托存續通道類業務規模,逐步壓降影子銀行風險突出的融資類信托業務,持續清理信托非標資金池業務的“兩壓一降”工作仍在加速推進,行業轉型仍在路上。(藍鯨保險 石雨 shiyu@lanjinger.com)

    (責任編輯:張洋 HN080)
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